中国创业投资2004年第一季度报告(一)

　　经历了2003年投资大幅增长之后,中国创业投资2004年第一季度再续辉煌:调查范围内共有35个中外创投机构对33家大陆及大陆相关企业进行了投资,已知投资金额2.16亿美元,与2003年第四季度相比,实现了大幅度的增长

　　·季度评论·

　　热潮涌动再续辉煌

　　经历了2003年投资大幅增长之后,中国创业投资2004年首季度再续辉煌:调查范围内共有35个中外创投机构对33家大陆及大陆相关企业进行了投资,已知投资金额2.16亿美元,与2003年第四季度相比,实现了大幅度的增长。清科创业投资研究中心认为,尽管在投资企业数量和投资金额上少于2003年同期,但由于参与投资的机构(主要是外资创投机构)数量的增加,2004年一季度投资活力指数达到了108.33,创下了2003年以来的最高。

　　该数据和结论主要来自Zero2IPO清科创业投资研究中心的中国创业投资2004年第一季度调查和《Zero2IPO清科------中国创业投资2004年第一季度调查报告》,该研究中心自2001年对中国创业投资进行年度全国范围(含外资)调查与排名,并于2003年第一季度开始对在中国大陆地区有着突出行业地位和活跃投资记录的50家创投机构进行季度调查。

　　广义IT持续升温互联网风光再现

　　尽管投资仍然集中于广义IT领域,但互联网行业的复苏导致了投资行业结构的局部变化。调查显示,一季度获得最多投资的行业分别为:互联网、通讯/电信、IC、软件以及传统产业,其中互联网行业获得接近投资总额50%的投资。这些投资主要源自以日本软银为首的4家基金对阿里巴巴8200万美元的巨额注资,除此之外,还有欢乐数码、VeryE以及UUME.COM等企业的成功融资。这些企业的成功融资反映了电子商务、网络游戏、社会性软件(新型交友网站)以及网络搜索等互联网领域的投资热度。从投资数量来看,最受关注的行业分别是:通讯/电信、IC、互联网、传统产业以及生物医药,其中共有7家通讯/电信创业企业成功融资。清科创业投资研究中心认为,随着宽带用户的增长以及电信网络和互联网的进一步发展和融合,宽带应用、移动互联以及其他的数据业务在2004年将受到更多的关注。

　　外资创投继续领跑本土创投仍显单薄

　　一季度本土与外资两类投资主体的表现与2003年第一季度极为相似:中外两类投资机构的投资数量大致持平,但在投资金额方面,外资创投机构则遥遥领先。本土创投一季度共投资14家企业,投资总额为2175万美元；外资创投机构一季度共投资16家企业,投资总额为1.85亿美元。在投资的行业取向上,外资创投仍集中于广义IT,本土创投的投资仍然比较分散,但在广义IT领域的投资有所增加,反映了在产业形势好转之际,本土机构对投资策略的调整。在投资行为上,联合投资仍是外资创投机构投资行为的主要特征,而本土创投机构控股被投资公司的特点在一季度表现并不十分突出。

　　浙江获最多投资珠三角优势显现

　　调查显示,一季度获得最多投资的地区分别为:浙江(主要源自阿里巴巴这一案例)、深圳、北京、上海以及广东；从投资数量来看,最受关注的地区分别是:北京、上海、广东、深圳以及浙江。

　　清科创业投资研究中心认为,凭借明确的产业政策导向,长江三角洲的产业优势逐渐显现,创业投资的活力将进一步增强。此外,随着产业环境的进一步改善以及创业投资环境的优化,珠江三角洲的创投也将日趋活跃。

　　投资策略仍显保守投资阶段明显后移

　　调查显示,一季度接近50%的资金投向了成熟期的创业企业,其次是扩张期的企业,两个阶段获得的投资累计超过了75%。与2003年以来的各季度相比,一季度出现了成长期投资的减少和成熟期投资增加的趋势。清科创业投资研究中心认为,投资阶段后移是行业低潮的滞后影响。尽管2003年以来,互联网产业以及资本市场的复苏,使部分投资机构的投资开始向早期阶段回归。但相当一部分机构迫于退出压力以及基金周期等方面的影响,仍然对后期项目倾注了更多的关注,保守的投资策略还将持续一段时期。

　　退出持续活跃IPO热潮涌动

　　一季度的退出延续了2003年第四季度的活跃,共有12个中外创投机构在11个项目中的投资成功退出,已知退出金额为4174万美元。一季度共有3家VC支持的企业成功上市,调查范围内共有5笔投资通过这3个IPO实现了退出或者部分退出。清科创业投资研究中心认为,产业复苏和资本市场的回暖为创投机构的项目退出创造了良好的外部条件,与此同时,行业低潮导致的项目积压也使相当一部分机构将退出作为2004年的工作重点,这两方面因素将对2004年全年的退出发挥积极影响。此外,更多的IPO必将提升相关机构的业绩,并大大增强投资机构对于未来的信心。(清科创业投资研究中心)