丁磊VS陈天桥：中国网游对决纳斯达克

　　网易笑拥胜利女神 盛大舟沉纽约湾

陈天桥

丁磊

　　纳斯达克从来不缺少传奇，但是这些传奇在两家中国概念股面前都要相形见绌，沦为毫无悬念的肥皂剧。

　　 上周，盛大和网易先后公布了自己的2005年第四季度财报，其中，网易以比上一年同期高一倍，远远超出分析师预期的6040万美元净利润，力拔已发布财报中国概念股公司的头筹。而曾风光无限的盛大，则以6680万美元的巨额亏损，创下了中国互联网上市公司财务报告的新纪录。

　　网易惊艳

　　5年涨了160倍

　　 网易的第四季度财报显示，网易的总收入比2004年增长76．8％，达2．1亿美元，为中国互联网公司之最。

　　 对于网易这份超出预期的业绩，纳斯达克的投资者给予了最热烈的追捧。业绩公布当日，网易股价一路上涨7％，将交易价格拉升至78美元，至记者截稿时收于87．55美元。

　　 这不禁让人回想起4年前，网易因诚信危机遭到投资者抛弃，股价最低跌至0．6美元，几乎险些被摘牌的经历。从0．6美元到如今96美元的最高点，网易股价如超级过山车般的走势，即使在视大风大浪为平常的美国市场也是极其罕见的。

　　 这一切都要归功于网易的成功转型，从门户网站到短信平台，再到游戏运营商，它的每次蜕变都被纳斯达克的报价牌忠实地记录下来。而这一次网易向游 戏运营商的转变，无疑是其中最成功的一次，

　　 根据网易提供的数据，该公司第四季度以及全年有80％的收入来自于在线游戏，《梦幻西游》和《大话西游2》第四季度总共贡献了4970万美元的收入，全年则贡献了1．71亿美元。《梦幻西游》同时还创下了网络游戏同时在线人数100万的最高纪录。数据还显示，网易在网络游戏市场已经同盛大平分秋色，各占31％的市场份额。

　　 这些数据表明，作为中国领先的网络游戏开发商，网易已经证明了自身的游戏运营能力，如果不出意外，它还将抢占更多的市场份额。

　　 然而，这个意外却偏偏出现了，它来自网易的竞争对手。

　　盛大的炼狱经历

　　从45美元到14美元

　　 这个对手就是盛大。当年，陈天桥和他的盛大用仅剩下的30万美元，代理了韩国《传奇》游戏，并一战成名，摇身变为中国内地最大的游戏运营商。

　　 这种地位在盛大2004年5月赴纳斯达克上市时达到了顶峰。在随后的几个月里，盛大从12美元／股的发行价起步，一路涨至最高45美元。然而，好景不长，网络游戏的诱人蛋糕引来各路诸侯加入竞争。其中，对盛大威胁最大的便是网易。

　　 在网易的强大攻势面前，盛大节节败退。为了遏制竞争对手，盛大不得不祭起免费大旗，试图通过价格战打压对手。2005年，盛大先后宣布旗下《热血传 奇》、《传奇世界》和《梦幻国度》三款游戏免费。

　　 盛大的免费策略也令自身深受其害。据其2005年未审计财报显示，盛大2005年营业收入为18．97亿元人民币，仅较2004年度的12．99亿元人民币增长了46．0％；而年度净利润则变为1．65亿元人民币，较2004年下降72．9％。

　　 更为严重的是，《传奇》的免费令盛大在韩国ＡＣＴＯＺ公司上的投资几乎血本无归。在该公司2005年5．389亿元的亏损中，盛大在ＡＣＴＯＺ持有的38％股价值重估所带来的非现金减值亏损就占了5．34亿元。

　　 这一系列失误激怒了纳斯达克的投资者，华尔街的分析师们也开始纷纷调低盛大的投资等级，由买入变为卖出。其股价也从45美元一路下跌到目前的14美元。

　　网络游戏——

　　资本催化池中绽放的樱粟花

　　 “传说中，有一种鸟，它们的一生只懂得飞翔，从来不曾有过歇歇脚的时候，上帝只给它们一次机会，那就是它们死去的时候。”喜欢王家卫电影的人一定对这句话记忆犹新，用这句话来形容1997年以来的互联网公司恐怕再恰当不过了。

　　 从门户网站烧钱赚眼球，到互联网广告业务美梦难成，这些互联网公司始终在死亡线上挣扎着。它们在期待，期待一种能救自己于水火的杀手锏式网络盈 利模式。直到ＳＰ(手机短信内容提供商)的出现，这些互联网公司才获得一丝喘息之机。也是从这时候起，搜狐、新浪、网易、雅虎等门户网站开始走上复兴的道路。

　　然而好景不长，中国电信、中国......More↓↓↓